La lucha de Argentina para evitar que su problemática moneda se derrumbe por completo está dejando en la bancarrota a su Banco Central, según algunas estimaciones. La nación sudamericana ya ha gastado todas sus reservas internacionales líquidas, más otros mil millones de dólares estimados, según la consultora 1816 Economía & Estrategia, con sede en Buenos Aires, aumentando las apuestas mientras la nación se enfrenta a una sequía histórica y una recesión inminente.
Sin efectivo disponible fácil de gastar, surgen preguntas sobre cuánto tiempo más puede el gobierno continuar defendiendo el peso de un colapso total. Está en riesgo una devaluación de la moneda que podría avivar una inflación del 104% y exacerbar los altos niveles de malestar social antes de las elecciones presidenciales de octubre.
«Menos reservas genera más presión sobre el tipo de cambio, lo que a su vez genera más presión sobre la inflación», dijo Fernando Losada, director gerente de Oppenheimer & Co. «No veo un escenario posible en el que la inflación baje de los tres dígitos este año».
Argentina ha luchado por acumular y mantener reservas internacionales en niveles saludables durante décadas, gastando montones de efectivo para combatir el aumento de los precios y hacer malabarismos con las obligaciones de los bonos en el extranjero.
La nación ahora técnicamente tiene menos de US$34 mil millones en reservas extranjeras totales, pero la mayoría está encerrada en activos menos líquidos, como oro, líneas de intercambio de crédito con China y el Banco de Pagos Internacionales y los dólares que los argentinos tienen en sus cuentas de ahorro. Ese es un problema para un país que necesita efectivo listo para gastar.
Los pasivos de Argentina en moneda extranjera ya superan las reservas totales en alrededor de mil millones de dólares, la peor proporción desde que la nación fue sacudida por la crisis económica a principios de la década de 2000, según el informe de la firma 1816 la semana pasada. Argentina ha estado agotando sus reservas de dólares mientras trata de detener una caída en la tasa de cambio del mercado paralelo del peso, que reemplazó la tasa de cambio oficial del gobierno en medio de controles de capital draconianos.
Solo la semana pasada, el banco central vendió alrededor de US$470 millones para respaldar la moneda en los mercados paralelos, dijo Fernando Marull, economista de la consultora FMyA con sede en Buenos Aires. Ha sido difícil medir el éxito de la intervención del gobierno. El peso no oficial perdió alrededor de un 13% frente al dólar estadounidense el mes pasado y ha bajado un 33% en lo que va del año, por mucho la mayor caída en los mercados emergentes clave. La tasa del peso paralelo, conocida localmente como el swap de primera clase, se mantiene cerca del mínimo histórico alcanzado a fines de abril.
El presidente Alberto Fernández, en el pasado, intentó reforzar las reservas obligando a los dólares obtenidos de las exportaciones a fluir a las cuentas del banco central y aceptando inyecciones de efectivo del Fondo Monetario Internacional. Pero esas medidas están fracasando en gran medida. Y Fernández, quien ya retiró su candidatura a la reelección, no tiene garantías de que las conversaciones para reelaborar un programa de $44 mil millones con el FMI resulten en desembolsos acelerados de préstamos para ayudar a aliviar la situación.
Un portavoz del banco central de Argentina dijo que el cálculo de las reservas netas del mercado no refleja adecuadamente su balance porque no tiene en cuenta otras fuentes de financiamiento, como una línea de intercambio de divisas con China.
Mientras tanto, los funcionarios han optado por otras medidas de emergencia, incluido el uso del canje de China para financiar US$1,8 mil millones en importaciones del país. También está trabajando con Brasil para impulsar el comercio bilateral con líneas de crédito en reales, lo que le permite evitar el dólar.
Para los argentinos, la incertidumbre es palpable. Marcados por la decisión del Banco Central de congelar el acceso a los ahorros en dólares durante la crisis económica de 2001, muchos argentinos ya están sacando efectivo de sus ahorros. Sacaron más de mil millones de dólares de depósitos en dólares estadounidenses del sistema bancario desde finales de marzo hasta finales de abril.
También hay pocas señales de que las reservas puedan reconstruirse en el corto plazo. La peor sequía del siglo prácticamente ha eliminado cualquier posibilidad de una entrada de efectivo de las exportaciones agrícolas antes de las elecciones. «El riesgo de tener reservas líquidas en territorio negativo es que el banco central no tenga los dólares necesarios para hacer frente a una salida aún mayor de depósitos en divisas», dijo Juan Sola, economista de BancTrust & Co. en Buenos Aires.
